专业配资公司大行科工再递表港股: 分红6000万, 没钱扩产能和缴社保?

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时隔约半年，大行科工再度向IPO发起冲刺。

近日，港股IPO版块披露了大行科工最新提交的招股书。值得注意的是，这已是这家折叠自行车“龙头”年内第二次递表。根据证监会国际合作司发布的大行科工上市备案通知书，大行科工拟发行不超过910万股境外普通股。

今年1月，大行科工首度向港交所递表时，其“大手笔”的分红就曾引发外界关注。不过，此次大行科工递交的招股书中显示，今年4月，大行科工再度大手笔分红，报告期内已累计达6000万元，其中大部分流向公司创始人、实控人、持股近90%的控股股东韩德玮。而与此同时，除自有工厂产能始终无法得到补充外，大行科工还自曝从2022年至今欠缴员工社保640万元。

就上述问题，南都·湾财社记者近日多次联系大行科工相关负责人并发送采访函，但截至目前未收到回复。

业绩数据“突飞猛进”

六成产能靠代工“顽疾”仍在

根据招股书，大行科工旗下的主要产品为折叠自行车。业绩方面，大行科工2022年-2024年及2025年前四个月的营业收入分别为2.54亿元、3亿元、4.51亿元和1.85亿元，净利润分别约为3143.4万元、3485万元、5229.9万元和2152.8万元。

由此计算，大行科工近年来业绩增长可谓迅猛：仅2024年，其营业收入和净利润的增长率就已双双超过50%。同时，在中国内地折叠自行车行业市场份额上，按2024年的零售量计，大行科工占26.3%；按零售额计，大行科工则达到了36.5%，在行业内处于领先地位。

不过，迅速增长的业绩之下，大行科工首次递表时暴露出的自有工厂产能不足问题依然严峻。

根据招股书，大行科工仅在广东省惠州市建立了工厂，但招股书显示该工厂产能利用率近年来已突破100%，2025年前4个月,该工厂产能利用率已达到114.1%。

因此除了在惠州工厂进行内部生产外，大行科工还会挑选第三方OEM供货商。大行科工表示，公司高度依赖多家第三方供应商（包括OEM供应商和原材料供应商）及时提供所需的原材料、部件和制成品。

招股书显示，2022-2024年及2025年前4个月，大行科工由OEM供应商生产的自行车数量分别为44037辆、76476辆、136690辆及65964辆，分别占当期公司生产自行车总数的29.5%、45.1%、56.8%和65.5%，呈逐年上升的趋势。

对OEM供应商的依赖，体现在财务数据上，是生产成本大幅增加。招股书显示，报告期内，大行科工产生的外包生产成本分别约为3560万元、6860万元、13890万元及5830万元，分别占同期销售成本的约20.2%、34.5%、48.3%及47.1%。这意味着，大行科工2024年和2025年前4个月有接近一半的销售成本来自于向代工厂支付的费用，一定程度上挤压了公司利润空间。

此外，2022年至2025年前4个月，大行科工向五大供应商的采购额分别占当期采购总额的32.7%、42.7%、46.2%及52.1%。同期，公司向最大供应商的采购额分别占当期采购总额的15.6%、15.9%、16.8%及17.6%，均呈逐年上升的趋势。

大行科工也关注到了其自有工厂的产能问题。此次上市融资，大行科工表示，计划透过引进先进设备为公司现有的惠州工厂进行升级，以改善运营效率、质量测试能力及生产环境。同时，为了进一步强化供应链和提高垂直融合度，公司也计划在天津、江苏、浙江或广东等战略地点投资或收购既有生产设施，或与合格的OEM或部件供货商加强合作。

港股递表前大手笔分红

欠缴社保已积压至600余万

如果说大行科工自有工厂的产能问题系行业“井喷式”发展下所暴露的客观难题，而大行科工在二次递表前仍进行大额分红，则令外界有所不解。

大行科工2025年1月首次递交招股书时，外界就曾注意到其曾在近年两度分红。首次系于2022年宣派股息2350万元（占同期净利润的70%以上），并已在2023年支付；第二次系于2024年1月和5月又分别宣派股息每股0.21元及每股0.56元予股东，截止2024年9月底已支付1800万元。两次分红合计超4000万元。

而根据大行科工最新披露的招股书，公司又在2025年4月23日进行分红，系报告期内第三次。此次分红，公司向股东宣派股息2000万元。

超6000万元的分红，大部分都进了大股东的口袋。

据南都·湾财社此前报道，大行自行车品牌创立于1982年，创始人韩德玮博士是一名美籍华人，43年前从激光物理领域跨界折叠自行车赛道。招股书显示，自大行科工成立以来，韩德玮一直担任高级管理层，负责监督及管理本集团的总体战略规划、经营方针及日常营运，现任公司执行董事、董事长兼总经理。